大杀器”股指期货再度松绑与你无关?

  股指期货有助涨助跌的作用,2010推出沪深300股指期货后,股市一片火爆,上证指数短时间内从2000多点飙涨至5000点以上,2015年4月16日中金所再次推出上证50和中证500股指期货,到6月份,上证指数创下5178.19点,然而从6月15日开始,股市拉开悬崖式暴跌序幕,所以在2015年股灾中股指期货就成了背锅侠。

  此后,中国金融交易所多次对股指期货的交易品种、保证金、手续费都进行调整,最后把单个产品单日开仓交易量超过10手,就被认定为一场交易行为,等于是判了股指期货死刑。但是这种自宫的行为,至少保住了股指期货这个品种,并没有像“327国债”停掉。

  股市期货为何再次松绑?

  随着市场的企稳,从2017年年初开始,中国金融交易所慢慢地放宽了交易限制,最近一次是第四次松绑。

  4月19日,中国金融交易所发布公告称,经中国证监会同意,自4月22日起对股指期货交易做出新的调整。

  一是股指期货日内过度交易手数监管标准扩大10倍,由单个合约50手增加至500手,套期保值交易开仓数量不受此限;

  二是将中证500股指期货交易保证金从15%调整到12%;三是平今仓交易手续费由万分之4.6调整至万分之3.45。

  值得一提的是,2015年股灾前,平今仓手续费标准是万分之0.23,换句话来讲,平今仓手续费其实并没有完全放开,现在还是当初的10来倍左右,这对于频繁交易是一个很大的成本,当然可以遏制过度投机的交易。

  众所周知,2015年6月份开始的股灾创下了多项历史纪录:最大跌幅速率纪录,沪指从5178点跌至2850点仅用了72个交易日。最大跌停股数纪录:单个交易日2200多只个股跌停;更夸张的是,自2015年6月到2016年2月底,在近180个交易日时间里,累计共发生17次千股跌停的现象,占比高达10%。也就是说,每十个交易日股民就要经历一次“股灾”。

  所以很多上市公司为了自保,不得不申请临时停牌,在这个过程中,股指期货一定程度上是个先行指标,因为从盘面上看,每次下跌都是从期指开始,指数的下跌紧随在期指之后,这似乎证实了恶意做空股指期货是本轮股灾的导火索,所以大家就认为股指期货是股市下跌的罪魁祸首。

  但实际上股指期货作为期货品种它有套期保值的功能,也有投机的功能。所谓“套期保值”就是大量的机构在现货市场上建了仓位的话,他担心股票下跌,为了对冲风险怎么办?他往往会在股指期货上来做空仓,由于投机者力量也非常强大的,有做多的、也有看空的。

  如果说出现了趋势性下行的话,套保的空单跟投机的空单结合在一起就会形成很大的这么一个压力。所以说,股指期货是个先行指标,也不是一点道理都没有的。

  股指期货再次松绑,影响几何?

  但是股指期货开户门槛是50万的资金,所以它把很多散户是屏蔽在外的,因为中国股市有1.5亿的投资者,绝大多数是散户,资金在50万以上的散户也就是350万左右。

  换句话来讲,大多数的散户是无法参与股指期货交易的,但是股指期货又是T+0交易规则,而且又是10倍杠杆交易,因此很多投资者就会觉得跟机构比自己少了对冲风险的一个手段。打个形象的比喻,如果在一间房间里面只有一个逃生通道的话,机构由于有了股指期货的话,他等于是拥有了另外一扇窗,他们逃生起来比一般的散户更容易。

  当然,股指期货本身无所谓好坏,它是一把双刃剑,涨的时候,其实它也是助涨的,跌的时候,它也是助跌的。现在再度松绑股指期货,一方面说明这个市场还是相对平稳的,具备了做多做空平衡的能力,也表现了市场的一个韧性;另外一方面也是迎合进一步改革开放的需要。我们都知道,进入明晟指数之后,中国股票越来越多地为境外的机构投资所配置,他们为了对冲风险,也需要中国市场提供的完备的股指期货。

  不过每一次松绑股指期货对于市场而言,相当于一场“狂欢”。第1次松绑是在2017年2月16日晚上,券商股一度暴涨3.01%:第2次松绑是在2017年9月15日晚,券商股收涨1.27%:第3次松绑是在2018年12月3日券商股一度暴涨逾5%,终盘收涨3%。

  虽然股指期货松绑后证券板块当日都迎来狂欢,但随后便展开持续回调,很难因利好而出现趋势性上涨行情。这一次市场会做出什么样的反应,我们可以边走边看。

本文由 天蓝配资 作者:股票配资 发表,其版权均为 天蓝配资 所有,文章内容系作者个人观点,不代表 天蓝配资 对观点赞同或支持。如需转载,请注明文章来源。
关注300和296
4年赚20亿嫌不过瘾,买下互联网半壁江山