IPO全面提速?!A股生态重大转变

  周五市场在3105点附近诱发了一轮反弹,但可惜量能完全没有跟进,这种位置的无量反弹,绝不是进场信号,而是减仓机会。更令市场意外的是,一则消息,在午后快速升温。

  【媒体:IPO发审改革提速 “隐形财务门槛”终结在即】4月25日,一则有关松绑主、创业板IPO企业发审隐形门槛的消息在投行市场间不胫而走。经济观察报从多位接近监管层的投行人士处确认这一动向属实。 根据上述信息,监管层领导近期在一次内部沟通上已经明确,IPO发审将不存在5000万元、8000万元的隐形财务标准,并放宽对企业业绩波动性的要求。监管层人士还强调了加快IPO、再融资的审核效率,保障审核质量,同时增强企业包容性。

  放低门槛,这不仅仅是IPO提速,更应该理解为a股全面开启注册制过度的节奏了。而这个消息是午后市场跳水的核心成因。其实从政策导向上看,市场的反应我们认为过激了,即便是注册制,也应该是预期内的,毕竟科创板的重要试点政策之一,就是注册制改革。那么如果我们的这个判断是正确的,又会引发什么呢?

  我们再次强调一下,本轮牛市将与以往决然不同,如果亿注册制改革推动市场走牛,A股如果复制美股的经验,那么牛市带来的变革将是超出很多人想象的。

  1997年美国上市公司数量达到了8,884家的最高峰,当时在蓬勃发展的经济以及大量的风险资本融资刺激下,掀起了一波IPO高潮,特别是在科技领域。而2005年前美国股市一共有大约7500家上市公司,2010年前只剩5600家。平均每年因为被兼并/破产/退市等的公司大概400家,平均每年IPO大约150家,结果就是平均每年上市公司数量降低200-300家。

  到今天,美股还剩下5500家公司上市,这其中包括相当比例已经失去交易活性的仙股。很多人只知道美股过去的十年长牛,却不知道过去37年美股已有14183家公司退市,这意味着,过去37年里,你买到这任何14183分之1,就是血本无归

  如果注册制改革真的开始加速在A股实施的进程,那么对于本轮牛市来说,将带来天翻地覆的变化——A股会开始加速美股化进程。而美股的本质就如前文所讲,是十年长牛被后,上市公司的疯狂换血,这意味着真正享受到美股十年长牛的只有极少数龙头。而甚至有大量的品种,基本在长牛中,也最终跌成狗屎,黯然离场

  若如此,A股的本轮牛市,将全面摒弃过去鸡犬升天的模式,闭着眼睛买就能赚钱将真正成为历史,一旦注册制趋势成行,那么将意味着A股的龙头品种将享受出真正的溢价,并且在新一轮牛市的最终,和可能在上市公司的涨幅上同样会出现惊人的两极分化。龙头飞天,狗头遁地

  很多投资者其实已经有感受了,指数从2400涨到了3200,没赚钱。从3200回撤到3100发现反而亏了。这也是为什么我们一直说牛市但是很多投资者很暴躁的原因——明明指数涨,但是自己没赚钱

  因为这就是本轮行情的特征,在第一浪,市场已经出现了题材高度集中的态势,后续这种趋势只会更明显。享受这一轮牛市,能否真正把握资金的动态,能否真正抓住核心逻辑,会在后续的行情中变得越来越重要

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到底是谁制造了A股的大恐慌?
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